業績或埋雷 17家公司中期應收賬款增長逾5成



  或受中期業績不及預期影響,今日涪陵榨菜放量跌停。公司昨晚公布的半年報顯示,其上半年實現歸屬于上市公司股東的淨利潤3.15億元,同比僅增長3.14%,大幅低于市場預期及之前幾個季度均值。涪陵榨菜此前曾連續7個季度扣除後淨利潤同比增幅均保持在50%以上,股價(前複權)也從2017年時的8.28元一路最高漲至31.74元。

  進一步分析其财報發現,關鍵财務指标中,應收賬款的大幅增長最為值得注意。上半年末涪陵榨菜應收賬款為4721.73萬元,較年初飙漲4倍,與去年同期相比也上漲逾5成。業績不及預期或與應收賬款激增有一定關系。Wind數據統計顯示,目前公布中報應收賬款數據的145家公司(含招股書)中有100家應收賬款較年初增長,其中17家漲幅超過50%。業内人士認為,應收賬款大幅增長或會影響企業的現金流,也會增加企業的資産減值風險,為公司業績“埋雷”。

  分行業來看,應收賬款較年初增長的公司主要集中在機械設備、醫藥生物、電子三個行業,各有13家公司。此外,化工和電氣設備行業分别有10家和6家公司應收賬款增加。從平均漲幅來看,化工和食品飲料行業平均應收賬款較年初增長幅度較大,分别達到287.6%和148.35%。

  部分應收賬款高增長公司集中的行業

業績或埋雷 17家公司中期應收賬款增長逾5成

  具體到公司來看,金牛化工應收賬款漲幅最大。中報披露應收賬款為2404萬元,較年初增長2761.9%,同比增長295.68%。除了會計政策變更的因素,該公司稱主要受甲醇市場低迷等因素影響,上半年業績黯淡,淨利潤1744.10萬元,同比下降9.94%,降幅較去年擴大。

  漲幅排名第二的九華旅遊應收賬款1675萬元,其中絕大部分賬齡在一年以内。且與去年同期相比,公司應收賬款還下降了3.94%。這說明該公司應收賬款具有明顯的季節性特征。公司2019年上半年公司實現淨利潤8059.75萬元,同比增長33.77%。

  排名第三的涪陵榨菜應收賬款較年初大漲500.76%,同比上漲66.98%,同期公司營業收入同比增幅僅為2.11%。公司表示應收賬款大增主要與營銷政策改變有關。公司加強新品銷售、增加空白市場和提高與競争對手的競争力,對部分市場部分客戶采取滾動賒銷政策所緻,且所有賒銷款不超過一年,年底收回。看似合理的解釋背後也蘊藏風險,此前“爆雷”的東阿阿膠也經曆了因産品提價、營銷政策改變等因素導緻的應收賬款激增。2018年年報顯示東阿阿膠應收賬款為24.07億元,較年初增長127.8%,同期營業收入下降0.46%。今年一季度末應收票據及應收賬款為28.16億元,較去年同期增加11.87億元,其中應收賬款增加10.17億元,同期營業收入下降23.83%。

  部分應收賬款較年初大幅增長的公司

業績或埋雷 17家公司中期應收賬款增長逾5成

  分析人士認為,合理的銷售政策和應收賬款規模可以刺激企業銷售,擴大市場占有率。但如果應收賬款增幅遠超過營業收入的增幅,在占用資金的同時也可能為公司未來業績埋下隐患。




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